自营交易公司指南 · 回撤与限额
自营交易公司回撤：每次交易前计算真实风险预算
1.名义账户规模不是损失资本
营销为“50K”的帐户可能起始价格为 50,000 美元，但在下降 2,000 美元或 2,500 美元后将不再符合资格，具体取决于计划。标题数字是计算基础或购买力标签。对于规模调整，有用的数字是距触发违规、清算或锁定的阈值的距离。
全局 回撤 room = 监控权益 − 当前最大损失阈值2. 静态、日终追踪和日内追踪 回撤
静态 回撤
门槛从起始资金开始是固定的，不会随着账户收益而上升。在 100,000 美元和 10,000 美元静态最大损失的情况下，下限仍为 90,000 美元，除非支付或重置条款另有规定。
静态门槛=起始资金-最大损失金额日终尾随 回撤
该阈值遵循在规定时间更新的参考值，通常是最高的日终余额。它在新高收盘后上涨，并且通常不会下跌。有些程序最终将其锁定在起始余额或其他值。
EOD 跟踪阈值 = 高日终参考值 - 跟踪距离盘中或股票尾随 回撤
该阈值可能遵循会话期间已实现或未实现的峰值。即使没有收益被储存，消失的未平仓收益也会缩小空间。这是高度依赖于路径的，并且在没有书面确认的情况下决不能将其视为日终跟踪。
3. 了解规则是否监控余额、净值或净损益
规则可以观察平仓余额、实时权益或净损益（包括未平仓头寸）。例如，FTMO 使用余额加上未平仓损益、掉期和佣金来定义相关权益。 Topstep 声明其 Maximum Loss Limit 可能会被未实现的损益触及，即使最终填充使余额高于阈值。
- 余额：根据平台定义的结清结果。
- 权益：根据未结损益和潜在其他成本调整的余额。
- 高水位线：所选指标的最高历史值。
- 违规阈值：按照措辞指定，当前不能触及或跨越的级别。
- 缓冲：高于阈值的自愿空间，不是提供商的保证。
动词很重要：当权益触及线时，一些规则就会失效，而不仅仅是收盘价低于线时。大小完全符合阈值，不会留下价差、滑点 或费用的空间。
4. 计算剩余日损容量
每日限额可以从特定时间捕获的余额重新开始或使用固定金额。它可以计算平仓损失、未实现损益、佣金和掉期。提供商的“日期”不一定是您当地时区的午夜。
每日损失空间 = 每日损失限额 − 当前提供商日已计入的损失如果规则包含未实现损益，则在持仓保持未平仓状态时消耗的每日损失会发生变化。在某些公式下，通过重置进行盈利的头寸也会影响第二天的参考。
- 记录重置时间和时区，包括夏令时转换。
- 检查重置时如何处理未平仓头寸。
- 当规则包含佣金、掉期和费用时，将其包括在内。
- 区分会话锁定和永久帐户违规。
5. 新交易的有效预算公式
计划预算 = 当前权益 × 每笔交易风险百分比回撤容量 = max(0, 回撤余量 − 缓冲区)；每日容量 = max(0, 每日亏损余量 − 缓冲区)有效预算 = min(计划预算, 回撤 容量, 每日容量, 投资组合风险室)聚合跟踪中不一定要两次减去相同的缓冲区；明确地对其进行建模。缓冲区大小取决于合约数量、波动性、流动性、新闻、点差和强制清算机制。它减少了意外触摸的可能性，但不能消除它。
6. 工作示例：只剩下 75 美元
| 项目 | 值 |
|---|---|
| 启动资金 | 50,000 美元 |
| 当前监控的权益 | 47,575 美元 |
| 计划风险 | 1% = 475.75 美元 |
| 最大损耗 | 2,500 美元 |
| 静态阈值 | 47,500 美元 |
| 回撤 已使用 | $2,425 |
| 回撤余量 | 75 美元 |
缓冲前的有效预算 = min($475.75, $75, 每日余量, 投资组合余量) = 最多 $75使用期货指南的 MNQ 交易 — 45 点止损、1 点 滑点、2 美元点值和 1.20 美元费用 — 一份合约在止损时的成本约为 93.20 美元。因为 $93.20 在任何缓冲区之前已经超过 $75，所以合规大小为零。
仅为了勉强交易一份合约而缩短止损，会颠倒风险管理流程。止损应表达交易逻辑的失效点；如果该失效点的成本过高，这笔交易就不适合账户当前的状态。
7. 官方示例说明了为什么规则不可互换
Topstep：Maximum Loss Limit 和未实现的损益
在 2026 年 8 月 21 日检查的文档中，Topstep 描述了一个 Trading Combine Maximum Loss Limit ，它跟踪日终余额，永远不会向下移动，并在达到起始余额时锁定。包括未实现损失在内的净损益仍可能在盘中触及当前阈值，从而根据该文件触发立即清算。
FTMO：不同的 1 步和 2 步公式
FTMO 在同一日期核验的官方目标页面说明：1 步方案的 Maximum Daily Loss 为初始模拟资本的 3%，并在 00:00 CE(S)T 重新计算；另有 10% 的日终跟踪 Maximum Loss。2 步方案的 Maximum Loss 则为静态 10%。这些示例都有明确的核验日期，不能直接当作其他产品或提供商的条款。
| 维度 | 要核验的内容 |
|---|---|
| 公制 | 余额、净值或净损益；已实现和/或未实现 |
| 参考 | 起始资金、最佳 EOD 余额或盘中峰值 |
| 机芯 | 静态、尾随和任意锁定级别 |
| 每日重置 | 时间、时区和空仓处理 |
| 违规 | 触摸或跨过门槛 |
| 后果 | 警报、清算、临时锁定或账户关闭 |
| 支付 | 对阈值和计算基础的影响 |
8.添加未平仓风险和相关性
不同的头寸可能取决于相同的市场因素。长 NQ 和长 ES 不是两个独立的风险。简单地添加止损可能是保守但粗暴的；将它们视为无关的可能是危险的。
- 跟踪每个未平仓头寸的止损风险。
- 集团相关定向风险，例如股票指数、美元、利率或能源。
- 当证据薄弱时，使用保守的相关假设。
- 在停靠点更改、部分退出和状态转换后重新计算。
在新交易之前应用投资组合上限。多个单独合规 0.5% 的交易仍可能一起违反账户 回撤。
9. 会议前、会议期间和会议后例程
会议前
- 阅读当前的官方规则和变更通知。
- 记录权益、全局阈值、每日上限、重置时间和持仓限额。
- 计算扣除缓冲后的风险容量，并设定个人停止交易条件。
每次订购前
- 重新计算当日损益和现有未平仓风险。
- 按最小可用上限和实际执行成本确定仓位大小。
- 相关头寸的压力同时损失。
会议结束后
- 记录参考余额或净值以及新的跟踪阈值。
- 检查支付、重置和阶段变化的效果。
- 存档注明日期的规则和下一个会话的输入。
10. 意外违规的常见原因
- 不检查实时阈值，只按名义账户规模的百分比承担风险。
- 规则监控实时权益时忽略未实现的损益。
- 使用当地午夜而不是提供商的重置时间。
- 以无执行缓冲区的精确限制为目标。
- 忘记了获胜日后跟踪阈值上升。
- 添加相关位置，就好像它们是独立的一样。
- 在支付或帐户转换后保留陈旧的输入。
- 依赖社区摘要而不是过时的官方规则。
常见问题
静态 回撤 和尾随 回撤 有什么区别？
静态阈值从启动资金起就保持固定。跟踪阈值随着提供商定义的性能参考而上升，并且通常不会下降。还必须区分收盘和盘中追踪。
未实现盈亏是否计入限额？
这取决于规则。许多计划监控权益或净损益，因此包括未平仓头寸。文件必须指定指标，包括成本和观察时间。
我应该在自营交易公司账户上冒险多少百分比？
没有通用的百分比。风险必须同时受剩余回撤余量、每日亏损余量、投资组合风险、执行成本和缓冲区限制。名义账户规模的百分比只是其中一个上限。
为什么要保持缓冲区高于限制？
计算、显示的损益和执行并不完全同步。点差、费用、滑点、波动性和清算可能会触及该线。缓冲区可以降低操作风险，但不能保证合规性。
如果一份微型合约超过剩余风险怎么办？
正确的仓位大小是零。如果规则允许，请等待风险容量恢复、改用真正更小的交易品种，或放弃这笔交易。随意收紧止损会破坏交易计划。
本指南中的提供商规则是永久性的吗？
不是。Topstep 和 FTMO 的示例核验于 2026 年 8 月 21 日，它们用于说明机制，并非永久有效的合同条款。请重新核验适用于具体产品和账户的官方规则。
主要来源与核验日期
合约规格、经纪商参数和自营交易公司规则可能发生变化。提交订单前，请务必核对最新官方资料。
- 什么是 Maximum Loss Limit？Topstep Help Center
MLL 的定义、跟踪行为、锁定级别和未实现损益监控。
- Trading Combine 和 Express Funded Account 中的每日损失限额Topstep Help Center
每日损失限额机制和验证日期的后果。
- 交易目标FTMO
1 步和 2 步路径的官方 Maximum Daily Loss 和最大损失公式。